图表157ToC端商业模式
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全球拥有AKK专利菌株的核心企业
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TCL 光伏业务在 2025 年延续了先前的爆发式增长。2025H1 收入同比增长 111%至 111.4亿港元，毛利率为 9.64%。我们认为，光伏业务的高增速将持续保持。一方面，TCL 电子与兄弟公司 TCL 中环产业链协同，确保了上游光伏组件的稳定供应和技术优势；另一方面对家电渠道的复用：TCL 电子拥有 47000 下沉门店可以形成售后网络。并且，TCL光伏业务属于轻资产运营，拥有回款周期短的特点。截至 2025H1，TCL 电子光伏业务拥有超 2380 家经销商，累计工商签约项目超过 290 个。
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