中国大陆高端洁净室主要参与者情况梳理

分区域看，中国大陆高端洁净室参与者主要由 5 家公司构成，格局相对稳定。分别是中电二、中电四、柏诚股份、亚翔集成及圣晖集成。其中中电二、中电四为深桑达子公司，为中国电子信息产业集团下子公司，属于“国家队”，24 年营业收入为 329/237 亿元，净利润为 8.2/8.3 亿元，净利率为 2.5%/3.5%，其收入规模远超其他洁净室工程服务公司，观察其客户结构，其中来自于面板、光伏、制药等行业的客户占据相当比例，我们认为公司规模较大，下游覆盖领域较多，并不完全聚焦于半导体行业，导致利润率偏低。柏诚股份、亚翔集成、圣晖集成为民营企业，其中柏诚股份为内资，亚翔集成（母公司亚翔工程，台股 代码：61 39 TW）、圣晖集成（母公司台湾圣晖，台股代 码：5536 TW）为中国台湾公司在中国大陆设置的子公司；柏诚股份业务相对聚焦于半导体产业和面板，与十一科技、世源科技、Exyte（前身 M+W）等行业总包建立良好的战略合作伙伴关系，曾参与三星、中芯、长鑫、长存等重点客户项目建设；圣晖集成当前业务更多聚焦半导体产业链上下游环节（如硅材料、PCB、封装测试等），与矽品、纬创、上海合晶硅材料、富士康等建立较好合作关系；亚翔集成相对聚焦半导体产业链中游晶圆代工厂建设，客户覆盖广泛，如台积电、联华电子、合肥长鑫、长江存储、VSMC（世界先进子公司）、美光等。