效率、竞争力和生态系统发展的分析 2.3 供应：理解经纪人 由于成本上升和收入增长不足，泰国的经纪行业正面临利润下降的困境。截至2025年中期，净利润骤降83%，仅为13 亿泰铢（4000万美元），成本收入比为0.91倍，股本回报率（ROE）降至2.3%。交易量减少、佣金下降及激烈的价格 竞争正在压缩利润空间。与韩国和台湾等地区同行相比，泰国经纪商承接的交易价值远低，并在一个更加分散、利润 较低的市场中运作。泰国市场的经纪商主要分为四类：银行支持型、外资、当地独立和数字挑战者。虽然数字“新型 经纪商”正在为零售投资者拓宽接入渠道，且尚未对泰国经纪行业产生重大改变，但预计它们将在长期内推动费用竞 争并迅速转变行业。 截至2025年中期，泰国的经纪行业目前有36家证券交易所成员，支持860家上市公司，650万个交易账户以及75万个活跃 纪商每收入100泰铁就需支出91泰铢的成本。 与此同时，2025年上半年的年化R0E为2.3%，低于10年平均7% 3万亿泰铢，因为零售投资者越来越多地将资本转向海外市场，特别是美国股票。例如，韩国投资者在购买487万亿泰铢 （1500亿美元）的美国股票的同时，净卖出国内股票，泰国也出现了类似的模式。 商，因为约67%的经纪商专门针对零售投资者，而在机构或外国投资者的领域没有存在。 ，这使得企业对交易量下降和价格竞争的脆弱性增加。 51证券公司协会（ASCO），泰国证券行业绩效报告，2025 52 韩国资本市场研究院，2025年资本市场关键问题，2025