从上市公司披露数据来看,政府债占比均提升但边际有所放缓,资产久期进一步延展。截至 2025 年末中国人寿、中国太保、中国人保和新华保险合计的(中国平安资产负债表含平安银行数据无法拆分,中国太平未披露相关数据)政府债、金融债和企业债在总投资资产中的合计分别为 41.4%(同比+1.2pt)、7.1%(同比-1.2pt)、7.4%(同比-1.1pt)。具体来看,政府债方面,中国人寿和中国太保的占比最高为 44.5%,中国人保的占比显著低于寿险同业,但近年来提升幅度明显;金融债方面,各公司均出现不同幅度的占比下降,新华保险降幅最大达3.8pt;企业债方面,除新华保险占比略提升外,其他公司占比均呈现下降态势。此外从久期来看,截至 2025 年末中国太保的固定收益类资产久期进一步拉长至11.7 年,中国人寿有效久期缺口已经控制在 1.5 年以内,头部险企统筹考虑负债久期科学管理与资产久期灵活调控,有效控制利率风险。