国际品牌方面,Nike 大中华区销售仍有下降,同时库存也需要时间去化,adidas 大中华区保持快速增长态势。1)Nike:根据 Nike 公司披露,货币中性基础上 FY2026Q1 Nike品牌大中华区营收同比下降 10%,目前线下门店客流以及新品销售较弱,电商促销氛围浓厚,从库存层面来看,期内大中华区通过积极的市场营销活动进行了深度的库存清理,截止期末大中华区库存下降 11%,但是库存结构中需要清理的旧品占比较高。2)adidas:根据 adidas 公司披露,2025Q3 adidas 公司大中华区营收同比增长 6%,延续优异增长态势,目前公司在大中华区产品销售顺利,跑步、运动生活品类市场热 度高。