百洋制药业绩增长快速，盈利水平持续改善。2021-2023年，百洋制药的营业收入由4.84 亿元增长至 7.60 亿元，复合增速为 25.29%；百洋制药的净利润由 0.51 亿元增长至1.35 亿元，复合增速为 62.69%。单看 2023 年，百洋制药营业收入、净利润的同比增速分别为 19.73%、23.74%。从收入结构来看，2023 年，扶正化瘀系列、塞来昔布胶囊、硝苯地平控释片、盐酸二甲双胍缓释片、盐酸度洛西汀肠溶胶囊分别实现收入 4.92、0.47、1.13、0.31、0.24 亿元，占百洋制药的收入比重分别为 64.77%、6.17%、14.88%、4.10%、3.12%，扶正化瘀系列是百洋制药收入贡献最大的产品。从盈利水平来看，2021-2023 年，百洋制药的毛利率水平由 65.62%提升至 67.71%；其中，扶正化瘀系列的毛利率水平由 75.62%提升至 77.22%；塞来昔布胶囊的毛利率水平由 14.89%提升至 50.28%；硝苯地平控释片的毛利率水平由 40.99%下降至 33.41%；盐酸二甲双胍缓释片的毛利率水平由 57.01%略微提升至 57.08%；盐酸度洛西汀肠溶胶囊的毛利率水平由 19.94%提升至 52.01%；塞来昔布胶囊、盐酸度洛西汀肠溶胶囊的毛利率水平大幅提升主要受益于规模效应带来的单位制造费用、人工费用下降，以及引入新的供应商后，原材料采购成本下降；硝苯地平控释片毛利率下降主要受产品集采降价影响。2021-2023 年，百洋制药的销售费用率由 43.03%下降至 33.62%，销售费用率下降主要受规模效应以及部分产品纳入集采等影响；综合影响下，百洋制药的净利率由 10.52%提升至 17.74%。