停缓工面积占比提升,保交楼压力仍在。从统计局口径数据,我们可以计算出商品住宅停缓工面积。1)先计算假设在没有项目停缓工的情况下的理论施工面积:T 年理论施工面积=T 年新开工面积+(T-1 年施工面积-T-1 年竣工面积)。2)再将理论施工面积与实际施工面积比较,差值即为停缓工面积。T 年停缓工面积=T 年理论施工面积-T 年施工面积。我们预计,2024 年全国商品住宅停缓工面积预计为 5.8 亿平,体量较 2022 年虽然有所减少,但占施工面积的比重为 11.3%,仍然较高,停缓工现象会导致市场对于保交楼的担忧情绪蔓延,进而影响成交。