DTC为代表的直销渠道是公司增长的核心引擎,经销和线上渠道毛利率持续改善。公司主营业务销售模式分为直销与经销两种,其中直销模式客户主要为通过线下的大型超市、连锁、教育局、学校以及直营门店等渠道以及其他通过线上、线下渠道直接购买并用于消费的客户,其中以“送奶入户、公司门店和电商渠道”为代表的 DTC渠道为公司未来增长核心引擎,经销模式客户主要为以买断为主并进行二次销售的客户。公司直销模式收入占比不断提升,截止 2025H1 直销模式营收占比已提升至 66.2%,较 2021 年提升了 15.7pct;直销模式毛利率长期高于公司整体毛利率,2022年触底以来呈现逐年改善趋势;公司经销模式近年来聚焦深耕,精细化运营核心经销商,经销毛利率持续显著改善,2025H1 的毛利率升至30.45%,日益接近整体毛利率水平,较 2021 年提升 12.7pct。公司通过京东、天猫、淘宝、拼多多、有赞商城、美团、饿了么、抖音等平台销售公司各类产品,线上电商渠道收入占比近两年略有提升,2025H1 增长 11.6%,较 2021 年提升3.6pct,其毛利率也有所改善,2025H1改善至 27.5%,较 2021年提升 3.9pct。