本轮甲醇价格的下跌本质上是产业链利润的再分配,即今年以来相对偏高的甲醇利润向下游MTO利润的分配,当前 MTO需求与甲醇价格之间的矛盾在于,虽然沿海装置利润较好给出了甲醇价格一定反弹空间,但受制于两点因素:一、伊朗冬季限气不及预期,进口可能仍然较高,港口库存压力预期难减;二、当前MTO 企业原料甲醇库存 73万吨,近五年偏高,下游补库动力不足。因此沿海甲醇价格向上驱动不强,再加上内地利润较差限制内地甲醇价格表现,因此当前甲醇现货市场看涨情绪非常有限,即便当前甲醇价格无论从绝对估值还是相对估值均已较为便宜。