国内硬派越野车市场份额稳定,出海创造新增长。长城硬派越野系列在国内硬派越野市场 2023-2025Q1市占率分别为 58.52%,50.13%与 53.38%,市占率均保持在 50%以上。2025年随着坦克 500Hi4-Z与坦克 300Hi4-T车型的交付,我们预计长城在国内硬派越野的市占率有望达到 55%。出海方面,长城硬派越野车也在近几年迎来快速增长。2024年长城硬派越野车型海外销量 5.73万辆,同比增长 97.2%,其中坦克300/500与哈弗 H9分别实现销量 2.87、1.79与 0.76万辆;2025Q1硬派越野车型海外销量 1.27万辆,同比增加 19.5%,其中坦克 300/500分别实现销量 0.38、0.34与0.37万辆。我们认为伴随长城硬派系列车型陆续出海,将带动长城品牌在海外的认知度,出海未来有望成为公司硬派越野车型销量重要增长点。