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从量价拆分来看，对标 TME，网易云音乐量价提升空间大。网易云音乐付费转化率优于 TME，2023年公司在线音乐付费率约为 21.4%，高于 TME的 17.1%；在线音乐月付费用户数 4400 万人，约为 TME 的 44%。长期来看，网易云音乐有望通过扩大 MAU 以及付费率提升，释放会员订阅收入增长潜能。从单价看，网易云音乐整体定价低于TME，考虑到学生套餐以及联合会员占比较高，短期内网易云音乐 ARPPU预计将保持稳定。
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