稳懋 25M1营收同比-22%/环比-4.3%；Qorvo 24CQ4营收同比-15%/环比-12%，受安卓中端智能手机向入门级转变影响，预计 25CQ1 营收同环比持续下降。1）稳懋：25M1 公司营收 11.8 亿元新台币，同比-22%/环比-4.3%。24Q4 总营收同比-24%/环比-15%，符合此前 Q4 环比下滑 mid-teens 百分比预期。2）Qorvo：CQ4 营收 9.16 亿美元，同比-14.67%/环比-12.44%，Non-GAAP 净利润 1.5 亿美元，同比-25.77%/环比-15.02%；业绩下滑主要系安卓市场中端智能手机向入门级转变快于预期，消费者对入门级 5G 设备的需求提升，而公司 5G 产品开发支出集中在高端和旗舰级产品上。公司将持续将重点缩小到高端和旗舰级产品，以提高盈利能力、减少波动性。展望未来，预计 25CQ1 营收 8.5 亿美元（上下浮动2500 万美元），同比-9.7%/环比-7.2%；分业务看，1）ACG：预计 FY26 和 FY27公司 ACG 的安卓 5G 收入每年下降约 1.5-2 亿美元，降幅最大的是中国，其余为三星中端产品，并且ACG市场大众级利润率较低的项目将在FY26和 FY27 结束。2）其他业务：预计公司 HPA 和 CSG 将在 FY26 实现两位数增长。毛利率方面，公司将通过优化成本结构和剥离非核心业务来提升毛利率，预计 FY26 毛利率将在收入持平的情况下增加约 1.5%，并且预计 FY26 季节性旺季毛利率高达 40%，FY27 旺季毛利率高达 50%。