这一时期,各主要国家的债务杠杆率显著上升,但国别存在分化。法国的债务杠杆率在 1921 年达到最高点,一度逼近 250%,随后逐步有所下降。英国的债务杠杆率在 1914-1923 年间 速提高,达到 200%,随后有所下降;1940 年第二次世界大战始债务杠杆率又激增至 250%,战后才 始下降。美国的债务杠杆率走势与英国相同,但是数值远远低于英国。由于一战后的内战期间与二战期间数据缺失,从仅有的数据看,1925-1938 年间 国债务杠杆率不断上升。从债务杠杆率看,英国和法国、存在严重的内部失衡,美国失衡程度较轻。从 时 国社会和政治的变化看,显然处于严重失衡状 。