4.3出口平台外商直接投资模式的发展 曾经支撑亚洲崛起的出口平台模式正面临严峻压力。更高的关税削弱了寻求效率 投资的合理性，因为这会侵蚀跨境生产的成本优势。对于依赖于集成全球价值链 的行业，尤其是汽车和纺织品，影响尤其严重。相比之下，寻求市场和以资源为 导向的外商直接投资暴露较少，因为其盈利能力更多依赖于国内需求或资源禀赋 ，而不是贸易壁垒 然而，未来短期内美国大规模转向亚洲的可能性不大 虽然最近美国特朗普2.0时代的政策信号－－包括对近岸外包和与拉丁美洲更深层 少对亚洲供应链的依赖，但结构性制约限制了这种方向能够走多远 中国制造业的规模和深度对任何单一经济体来说都是难以完全吸收的。这意味着 我们很可能会看到多个生产节点的出现，就像VIMI在价值链中不断占据不同的 细分市场一样。这不仅反映了亚洲根深蒂固的供应商网络和产业集群，也反映出 其他地区（包括拉丁美洲）在短期内复制亚洲在电子、机械和绿色技术制造领域 的广度的能力有限。因此，美国公司面临选择的限制：与其完全退出亚洲，他们 此外，我们预计中国+1将继续成为出口平台外商直接投资的重要战略。对于中 国来说，判决是明确的：吸引全球公司出口平台外商直接投资的能力可能已经 结束。向风险多样化供应链的转变意味着外资跨国企业不再仅依赖中国作为单 一的生产基地，即使它们在中国仍保持相当大的运营规模 相反，他们正在在邻近市场建立并行或补充的能力，以对冲干扰、地缘政治紧 张、监管不确定性和集中风险 尽管全球资本用于外向型出口平台的外国直接投资将持续存在，但其目的地可能会在 特朗普的新转运规则可能会比以前更加严格审查生产是否真正发生在出口国。拥 规性，并保持市场准入 事实上，解放日后早期的模式确认了在这一新背景下吸引出口平台外直接投资的 国内生产能力的重要性。例如，马来西亚和越南这两个出口平台中心在4月至9月 的年同比中经历了相反的命运。马来西亚继续吸引新的投资承诺（+21%），得 南的外商直接投资显著减弱，年同比下降约40%.