全国化拓展,促进渠道深耕 以广东作为大本营、全国化步伐持续提速。据公司招股书,截至 24 年末,公司经销伙伴超过 3,000 家,其中合作 5 年以上的收入占比超过六成,覆盖超 400 万家终端销售网点、处行业领先水平(据尼尔森,截至 24 年底、国内约有 600 万以上的终端网点),已实现接近100%的地级城市覆盖,冰柜投放约 30 万台。公司以广东作为大本营,自 2017 年起连续八年在广东功能饮料市场排名第一(据弗若斯特沙利文);2017 年起,公司加快全国化进程,华中、华东、西南等多个市场潜力较大。一方面,省内市场天花板或被低估,被认为已近 饱和的广 东市场在超 30 亿营收的高基数上通过冰冻化等 措施持续增长,24 年/25Q1-3 省内营收同比+16%/+13%至 43.6/38.8 亿元。另一方面,从 24 年公司功能饮料产品人均消费量来看,广东省已达 7.5L,而广东省外仅为 2.1L,未来发展空间充足(据弗若斯特沙利文)。