社零中文化办公用品类零售额
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亚马逊各联分季度零售额（百万元）及增速
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2019-2025年全国餐饮收入占社零收入比
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图表30中国城市结构和零售业态的独特性
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FY2014-25中国香港零售物业收益增长率与中国香港整体食品相关零售额同比
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2023-2025中国香港零售销售同比
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图表26我国维修市场中的零部件航材市场规模测算
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表、年全球消费级企业出货量、零售额份额及均价
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图表3中国零售历史复盘
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FY2014-2026H1中国香港零售物业营收及同比
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20-25中国香港线上零售总额占社零比重
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图表5中国零售业态比较
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25H2化妆品社零增速持续超社零整体增速（%）
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2015-2025年化妆品类社会消费品零售额及
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图9 “最坏情况”贸易战对价格的影响，2025 到 2030 年
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图 8 “最坏情况”贸易战对印度尼西亚前10大农业食品下游需求部门的影响，2025年至2030年
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图6 印尼对美国的农业出口，2010年至2024年
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图7 受到美国互惠关税影响最大的五种农业食品产品
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其中公牛稳健性强，虽然结构性提价略受消费降级影响，但整体传统业务稳中有增，墙开延续份额提升，无主灯产品发力，布局储能成长行业。而文具龙头晨光因核心受众学生群体消费习惯更不稳定，近期更多转向卡牌/谷子等情绪消费因而对文具的超额需求有一定收缩，但公司持续迭代产品夯实渠道，保持主业稳定，同时零售大店受益于潮玩类产品发展，改善摆场与会员体系，有望保持稳健增长，办公集采也有望回暖。期待消费整体改善，保持对龙头的持续关注。
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