产量端,近十年来全球锡矿产量稳定在 30 万吨附近且未来难有供应增量,中国、印尼、缅甸、秘鲁产量占全球锡矿总产量的七成以上,供应集中度较高。根据 USGS数据,2022年全球锡矿产量约 30.7万吨,同比微增 0.7%,其中中国锡矿产量居全球首位,产量规模为 7.1 万吨,占全球总产量约 23.1%,印尼锡矿产量规模 7万吨,位居全球第二,产量占比约 22.8%,缅甸自 2012年起依靠小规模和低成本锡精矿在全球锡矿供应端迅速崛起,成为全球第三大锡矿生产国,2022年锡矿产量规模 4.7万吨,产量占全球总产量比重约 15%,秘鲁以 2.8万吨的锡矿产量紧随其后,产量占比约 9.2%。中国、印尼、缅甸、秘鲁的锡矿产量合计占全球比重高达 70.4%。此外,由于过去对锡矿资源的过度开发,马来西亚和泰国的锡矿产量份额持续下降。近 10年以来,全球锡矿产量规模维持在 30万吨左右水平,锡资源的自然分布特征决定锡矿供应端呈现寡头垄断格局,而传统锡矿生产国在资源品质下降、开采成本上升等因素影响下均有不同程度减产的可能,因此全球锡矿供应端短期内增速有限。