9月新增社融分项及同比增减(亿元)
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从 9 月新增社融结构看,拉动项是企业债券(2062 亿元)、未贴现银行承兑汇票(1922亿元)、外币贷款(351 亿元)和股票融资(371 亿元)。主因或是低基数叠加企业债利率持续下行推升企业资金需求,以及部分票据融资需求从表内转移至表外。拖累项来自人民币贷款(-3661 亿元)、政府债券(-3464 亿元)和委托贷款(-109 亿元)。信贷政策从量向质转变,银行冲量诉求季节性回落,基建和地产投资仍处于低位等因素导致人民币贷款少增。政府债基数前后错位下对整体社融支撑力度减弱。
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