饮料行业净利率（七家头部企业口径）
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同比+1.5pcts，其中毛利率同比+1.8pcts，部分得益于白糖、PET 等成本价格同比下降。截至 2025年 11 月 13 日，PET 瓶片价格同比-7.4%，白糖价格同比 -11.4%，按照这一趋势并且结合企业提前锁价行为，我们预计 2026 年成本红利有望延续，利好企业盈利弹性释放。
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