·捷克国家银行2025年购金20吨，与前三年水平相当，目前该行 ·哈萨克斯坦国家银行在四季度增持黄金17吨,全年合计增持 57吨,创下自1993年以来的年度购金新纪录。该行于2025年获 黄金储备为72吨，目标在2028年达到100吨。14 本国工业部批准可购入67吨黄金。2月，哈萨克斯坦央行暂停 与购金相比,2025年的全球央行售金规模要小得多：新加坡金融 出售其从国内金矿产商手中收购的黄金;行长季穆尔·苏莱梅 管理局(15吨)、俄罗斯中央银行(6吨)、德意志联邦银行(1吨,用 他进一步指出，在全球紧张局势缓解之前，“我们希望继续保 持黄金净买家的地位”。13 2025年,尚未披露的央行购金量仍是市场一大重要特征。金属聚 ·巴西中央银行于2025年恢复购金，上一次购金还是在2021 焦公司的估算数据与官方报告数据之间的差距依然较大，显示仍 年。该行在9月至11月期间增持43吨,使其黄金储备增至172 吨。尽管黄金储备显著增加,但黄金在其总外汇储备中的占比 明，部分官方机构在增持黄金储备的同时并未即时对外披露,这 已成为近年来的持续存在的趋势。 据的主权财富基金,2025年一至三季度增持38吨黄金,显示其 正持续强化储备结构。截至本报告转写之时,该基金四季度购 节奏会随市场环境变化而波动,黄金仍是全球央行资产配置中的 金数据尚未披露。 关键战略资产。 ·土耳其中央银行在市场波动环境下仍保持稳定购金节奏， 2025年截至10月末增持黄金27吨,使其官方(央行加财政部持 金)黄金储备增至644吨。 金作为战略资产的长期吸引力。展望未来,我们预计这一趋势将 ·中国人民银行四季度仅增持黄金3吨，为自2024年一季度（2 延续至2026年，在持续的经济与地缘政治不确定性背景下，黄金 吨)以来的最低季度增量。该行全年净购金量为27吨。其官方 作为储备资产的需求有望保持稳健。关于影响2026年央行黄金需 求走势的更深入因素分析，请参阅本报告的“未来展望”部分。 黄金储备目前为2,306吨，占总外汇储备的近9%。 15. World Gold Council Centralbank gold buying slowed in April 3 Jun 2025 (译者译:世 界黄金协会|4月全球央行购金态势放缓,2025年6月3日）;World Gold Council|Centra Tensions Grow|2 June 2025（译者译:彭博社丨随着贸易紧张局势加剧,哈萨克斯坦央行 banks ramp up gold buying in October | 2 Dec 2025.(译者译:世界黄金协会|10月全球央 行加速购金，2025年12月2日）