2025H1疫苗行业利润由盈转亏
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疫苗细分行业利润端由盈转亏，经营压力较大。25H1 全行业营收 105.4 亿元，大幅下降 58.0%，利润端则由盈转亏。主要疫苗上市公司营收利润均大幅下滑，智飞生物代理业务（4/9 价 HPV 疫苗、重组带状疱疹疫苗等）受存量客户需求下降影响，代理业务营收大幅下滑 75%，自主疫苗业务营收下滑 9.3%，公司整体利润由盈转亏。万泰生物 2 价 HPV 疫苗面临需求和价格双降压力，上半年疫苗营收仅 1.7亿元，大幅下降 67.3%，但上半年公司 9 价 HPV 疫苗成功获批上市，未来有望带来业绩增量。沃森生物营收下滑近 20%，康泰生物是全行业营收增长的少数公司之一，25H1 营收增长 15.8%，但利润端同比大幅下滑 77.3%。疫苗类公司整体业绩均表现不佳，反映疫苗行业竞争加剧和终端需求下滑双重压力。
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