2022 年来,“调结构、化风险”成为主基调,区域重心聚焦浙江,投向集中于“经济周期弱敏感资产”。由于外部需求客观偏弱,叠加自身主动摒弃“速度情结”转向“规模适度”、有序消化存量风险,现阶段浙商银行扩表增速放缓,但资产结构明显优化。一方面,借力本土国资股东及网点优势,“深耕浙江”并收获显著成效(2024 年末浙江地区贷款在总贷款中占比为 33.3%,2022-2024 年间支撑信贷增量的 35%);另一方面,以“经济周期弱敏感资产”为压舱石(包含小额分散资产、弱周期行业资产、CSA 客户服务总量等),加大基建及平台、制造业等投放(分别贡献 2021-1H25 总贷款增量的 28.3%、19.1%)。零售端保持谨慎,2021-1H25 仅贡献信贷增量的 15.8%,其中按揭保持平稳增长,消费贷、经营贷明显压降(2024 年以来规模分别净减少 319、112 亿)。但也要关注,对公项目快速投放同样快速消耗资本,2023 年虽成功完成配股,但 2Q25 核心一级资本充足率仅 8.39%,距离监管底线仅约 0.9pct,资本补充进展不及预期或将掣肘下阶段信贷投放持续性。