渠道数据来看：2026年3月专卖店是主要拖累
2026-04-20 08:15:46
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2026年3月专卖店同比-4.2%，已明显转负，对社零形成拖累
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分渠道看，3月限额以上企业中超市同比 5.1%，仍保持一定韧性，对社零形成 1.3个百分点的拉动，是主要支撑；但百货店同比-0.1%、专卖店同比-4.2%，已明显转负，对社零形成拖累（其中专卖店单项拉动-1个百分点左右），成为限额以上走弱的核心来源。专业店、便利店虽仍保持正增长（分别 0.5%、8.3%），但体量有限，边际对冲能力不足。整体来看，偏可选消费、依赖客流的百货与专卖体系明显承压，拖累了限额以上整体表现。从供给端（渠道）看，2026 年 3 月限额以上消费整体转弱，本质上是传统渠道走弱的结果。
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