体信贷需求偏弱、优质资产稀缺且竞争加剧环境下,中小银行贷款增 速趋缓;同时,在低利率背景下,债券配置在负债成本约束下的收益 空间收窄,投资扩张更趋谨慎。负债端方面,区域性中小行深耕本地 客户、黏性相对较强,叠加大行存款利率受上限约束后,中小银行对 利率敏感客户的吸引力上升,存款增长相对更快。2025年11月末, 中小银行存款同比增长8.9%,贷款增长5.5%,贷款与债券合计增长 8.3%。这意味着中小银行在资产端的“可选项"更少、获取优质资产难 度更大,资产端“量的约束”更明显,也更容易在利息端承压时被迫寻 找非息补位并前置成本管控。