苹果将迎来产品创新周期大年，未来销量表现展望乐观。我们认为：1）苹果未来将发力 Apple intelligence，通过软件和硬件相结合的方式为消费者带来极致的用户体验，通过 AI 帮助消费者提高工作效率和生产力。而 AI 功能的创新又带动对硬件的升级，因为手机内部需要运行 AI大模型，会导致硬件的续航能力、芯片算力、散热性能、运行内存大小等多方面都有进一步提升的需求。2）Apple Intelligence 将缩短换机周期，有望推动苹果产品销量提升。根据 2025Q1 苹果财报会议，苹果 CEO 蒂姆库克宣布，全球范围内苹果活跃设备（包括 iPhone、iPad、Mac 及其他设备）数量已经超过 23.5 亿台，创下历史新高。根据 TechWeb 报道，苹果手机正在使用的数量在 2025 年 9 月达到 15 亿部，旧机型（iPhone 12 或更早）的销量为 3.15 亿台。根据 Counterpoint 的一项全面智能手机调查（调研数量达到 4000 个，主要为美国、中国、英国和印度市场的苹果用户）发现 pro 版用户平均持有手机为 2.75 年，非 pro版用户平均使用手机时间为 3.15 年。随着 Apple intelligence 推出，技术创新有望缩短用户换机周期，带来 iPhone 手机销量进一步提升。同时 AI 将赋能 Airpods 耳机、智能可穿戴手表、智能家居等消费电子终端产品，手机和 AIOT 产品之间的协同性有助于形成良性的商业闭环，而且 AIOT 产品在细分应用场景落地 AI 更容易、颗粒度更强、用户使用更有获得感，从而进一步带动硬件销量提升和软件付费收入的增长。3）2025 年苹果发布了超薄款的 Air 机型，预计 2026 年苹果将推出价格更昂贵的折叠机，2027 年是 iPhone 手机发布成立 20 周年，苹果将会发布周年纪念版机型，新的设计革新和技术创新将驱动新一轮换机。