2025年,证券行业资产管理业务步入转型深化关键阶段,整体呈现“稳健增长、分化加剧、质效提升”的发展特征。全年25家上市券商实现资管业务收入406.29亿元,同比增长8.1%,虽保持正增长态势,但增速显著低于经纪、投行等其他主营业务。核心制约因素在于,行业仍处于主动管理转型攻坚期,通道业务持续收缩,主动管理能力培育需经历时间沉淀,同时还面临银行理财、基金公司等同类机构的激烈竞争,增长瓶颈尚未完全突破。从行业发展来看,“去通道、强主动”转型持续推进,主动管理规模占比稳步攀升,核心管理费收入已成为资管业务收入增长的核心支撑;主体分化格局愈发明显,头部券商凭借雄厚的投研实力、广泛的客户资源领跑行业,中型券商聚焦固定收益、量化投资等细分赛道打造核心优势实现差异化突破,中小券商则立足自身定位,探索特色化发展路径以突围。