国内变压器出口金额在海外市场占比仍然较低
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紧缺窗口期下国内电力设备企业开启出海新时代，国内厂商在海外市占份额有望呈现持续提升态势。紧缺为国内企业出海提供了较长的窗口期，23 年/24 年/11M25 变压器出口额同比增速分别为 19.9%/26.6%/35.3%；从国内变压器整体出口金额占海外市场规模比例来看，22A、23A、24A 年占比呈现加速提升态势，分别为 9.6%、10.6%、12.3%，但整体渗透率仍然处于较低水平。结合出海企业订单区域突破情况，国内企业直供海外高端市场订单快速突破；同时数据中心等领域出现结构性高增，其需求紧迫性以及相对宽松的政治性限制带来供应格局重塑机会，中国企业迎来出海好时光。结合我们对于供需缺口的预测，我们预计 25-27 年变压器整体出口金额仍将保持高增。
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