2022-2023 年消费电子周期下行叠加镍金属价格下行,2024 年受益于 AI 浪潮重返高景气周期。 原材料成本占据博迁镍粉总成本的 30-40%,MLCC 镍粉定价主要采取成本+目标毛利的定价模式,但是价格调整具有一定周期性,因此在原材料价格急涨急跌过程中,价格调整具有一定滞后性。2023 年博迁新材实现营业收入 6.89 亿元,同比-7.7%,实现归母净亏损 0.32 亿元,由盈转亏。2023 年主要受到消费电子行业周期影响,虽然整体镍粉出货量有所上升,但产品结构恶化。并且 2023 年年内镍粉价格急速下行超 30%,部分产品因为镍原材料价格下降过程中采购时点导致的采购价格较高等因素造成单位生产成本增加,因此2023 年毛利率承压,净利润有较大幅度下滑。2024 年博迁新材实现营业收入 9.45亿元,同比+37.2%,实现归母净利润 0.87 亿元,由亏转盈,受益于 AI 浪潮重返高景气周期。