产品研发和生产环节,上游对接原材料厂商和 IP 提供商,下游对接分销商或消费者。原材料成本主要为 ABS 塑料,乐高选取的塑料材质为业内最高标准,但具备一定规模效应。产品价格方面(图表 27),我们选取了针对 3 岁以下的儿童大颗粒基础套装产品进行对比,乐高 65 粒套装的价格为 29.99 美元,远高于美高(80 粒/$19.9)、邦宝益智(95 粒/$11.5)和启蒙(100 粒/$12)。高品牌溢价下乐高毛利率远高于邦宝益智水平,2013-2020 年均为 70%左右,而同期邦宝益智仅为 30%左右。