项目/年度 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入(百万元) 12,858 18,334 26,850 31,160 增长率(%) 53.2 42.6 46.5 16.1 归属母公司股东净利润(百万元) 2,197 2,187 3,624 4,119 增长率(%) 40.4 -0.4 65.7 13.7 每股收益(元) 1.65 1.64 2.72 3.09 PE 44 44 26 23 PB 7.9 6.8 5.4 4.4 4.2 海优新材:产能扩张迅速,有望带来高业绩弹性 专注光伏胶膜,研发优势显著,高品质胶膜结构占比高。公司研发实力强劲,核心团队主要来自于上海交大高分子材料专业,领先推出白色 EVA 胶膜和 EPE 胶膜;随着 N 型组件对胶膜提出了新要求,公司有望继续发挥研发优势推出适合 N型组件的胶膜,受益于 N 型组件放量。同时,公司不断优化产品结构,提高高附加值产品占比,2021 年公司胶膜销售 2.5 亿平,其中白色 EVA 胶膜和 POE 类胶膜占比达 50%左右,高于行业平均水平。