彭博的数据显示,2015 年 1 月俄罗斯和土耳其两国持有美债规模均在约 820 亿美元水平(其中俄罗斯约 822 亿美元、土耳其约 824 亿美元),但随后在外部关系与地缘环境变化的阶段,持仓出现显著下调。俄罗斯在 2018 年前后出现断崖式减持,持仓从高位快速压到接近零,并在之后长期维持在几乎为 0 的水平,截至 2025 年 10 月最新数据为 0.0,对应较 2015 年减少 822 亿美元,降幅 100%。土耳其同样在 2018 年前后显著压降美债持仓,2019 年一度接近清零,随后在 2024-2025 年阶段性回升至 146 亿美元,但相较 2015年仍减少约 678 亿美元,降幅约 82%。总体而言,央行并非简单抛弃美元资产,而是在冲突与制裁工具常态化的环境下,更强调储备组合的分散化与中性化,这也进而使得黄金等无对手方风险资产更容易获得稳定的增量配置资金。