维生素 A:受益于价格 善,盈利能力或 步好 。公司是全球维生素 A及 D3主要生产商,维生素下游动物养殖、医药及化妆品、食品饮料需求占比分别为 65%、25%、10%,总体需求平稳低 增长。根 Wind,我国维生素 A出口均价自 2024年 8月开始恢复同比正增长,生产企业盈利能力得到 善。2024年公司维生素 A系列产品 入同比增长 27.2%,毛利率同比 升 36.7个百分点至 32.8%;2025H1公司维生素 A系列产品入同比增长 213.1%,毛利率同比 升 27.8%至 35.2%,2025H1维生素 A系列高增主要因为去年同期受安全事故影响曾阶段性停产导致基数 低,另外 2025H1 公司维生素 A平均售价同比 升 38.3%,对 入、毛利率均有明显正向 献。