3.1.住宅光伏 2025年安装4647MWdc，2025年第四季度安装1301MWdc 第25D条款的投资税信贷截止日期促使住宅太阳能装置激增，但年度容量仍减少了2% 2025年的住宅太阳能市场有两个明显的时期。上半年经历了经济和税收抵免的不确定性、关税问题以及几家主要融资机构破产，导致季度安装量降至近年来的最低水平。 在OBBBA通过后确认取消第25D条款客户拥有的投资税信贷（ITC）后，安装商优先销售尽可能多的现金和贷款融资项目。 这一推动导致2025年下半年的安装量增加，使第四季度成为市场自2023年以来最强劲的季度。然而，第25D条款年末安装截 止日期限制了这一激增，许多安装商无法完成所有有意客户的安装。 最终，到2025年，累计装机容量达到4647MWdc，比2024年下降2%。尽管2025年下半年安装增长了5%，但上半年的疲软 很难克服。加利福尼亚州、波多黎各和佛罗里达州在2025年居住太阳能装机容量排名中位居前列。尽管加利福尼亚州和佛罗 里达州的装机容量均出现了同比下降，波多黎各的增长超过25%，创下了新高。 与上个季度相比，我们略微下调了五年居住太阳能基本情况的展望。根据安装商和融资方的预期，以及更新的许可和管道数 据，我们现在预计在第25D条款到期后，市场将经历19%的更为陡峭的收缩。持续的第三方拥有（TPO）项目符合ITC和附 加优惠措施的资格将有助于缓冲下降，并支持在2027年开始的复苏。在2025年年底和2026年7月之前的安全港活动将支持TP 〇ITC资格，直到2030年中期。从长远来看，零售电价通胀、设备成本下降、电网韧性担忧以及不断扩展的电网服务机会将 继续推动居住太阳能市场的采用，即使没有税收优惠。在我们的基本情况预测中，该领域将在2026年至2036年间增加超过6 第11页，共19页