图19.Adobe销售与管理费用率自2014年后呈下行趋势
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费用率“先升后降”,是授权转订阅的必经之路。2012-2014 年,Adobe 销售、研发、管理费用率呈现上升趋势,至 2014 年达到 40%、20%、14%的峰值。2015 年后,销售与管理费用率基本呈现持续下行趋势,研发费用率稳定在 17%左右,体现出 随着订阅模式推进,客户对转型的接受度提升,销售复利效应带动费用率下行,而科技企业为保持技术领先性,在 AI 大模型时代研发投入仍需与业务规模同步扩张。
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