液冷竞争格局仍较分散,国内英维克份额领先。根据 QYResearch,全球数据中心液冷技术生产商主要包括 Vertiv、Stulz、Midas Immersion Cooling、Rittal、英维克等。2023 年全球 CR5 约 40%,CR10 约 57%,其中 Vertiv、Stulz 与 Midas Immersion Cooling 市占率分别达 12%/8%/7%。目前国内市场主要液冷厂商均具备冷板式和浸没式液冷解决方案,其中英维克在收入及毛利率水平方面均处于领先水平。根据 Wind,2023 年英维克数据中心业务收入达 16.4 亿元,较高澜股份/曙光数创/申菱环境高 14.52/9.9/7.58亿元。2023 年英维克毛利率为 32.35%,较高澜股份 /曙光数创 /申菱环境高15.5/0.98/10.48 pct。