海外市场竞争格局有望重塑。根据 2025 年 7 月 15 日，美国商务部关于本次赤藓糖醇反倾销调查初裁结果，初步裁定中国生产商/出口商的倾销幅度为 371.62%（抵消补贴后的保证金调整为 371.53%），中国全国统一税率为450.64%（抵消补贴后的保证金调整为 450.64%）。2025 年 5 月 13 日，美国商务部发布公告，对进口自中国的赤藓糖醇作出反补贴初裁，初步裁定保龄宝生物股份有限公司税率为 3.29%，山东三元生物科技股份有限公司税率为3.49%，中国其他生产商/出口商的税率为 3.47%。欧洲对原产于中国的赤藓糖醇产品发起反倾销调查，保龄宝被定为最低关税。2025 年 1 月 16 日，欧盟委员会公布了关于本次赤藓糖醇反倾销调查终裁公告，对国内赤藓糖醇生产企业征收 34.4%-233.3%不等的反倾销税。上述反倾销措施于欧盟终裁公告发布次日（即 2025 年 1 月 17 日）起生效，实施期限为 5 年。其中保龄宝相关产品被征收 34.4%的反倾销税，为本次反倾销加征税率最低的企业，有利于公司重塑欧盟赤藓糖醇市场格局。在此背景下，2024 年 12 月，公司启动美国功能性糖（醇）投资建设项目，拟通过向全资子公司增资不超过 62,180.17 万元人民币（约合 8,500 万美元），对外投资建设美国功能性糖（醇）项目，有助于提升公司应对全球贸易挑战的能力与韧性，进一步扩大功能性糖（醇）的产能。