2008-2018 年,中国挖掘机市场集中度呈现倒“U”型变化。2008 年四万亿元投资促成挖掘机销量爆发式增长的同时,也引发大量中低端产能涌入行业,市场集中度和竞争格局快速恶化。国内挖掘机市场 CR4、CR8从 2007 年高点的 54.2%、80.9%下降至 2012 年低点的 36.6%、60.6%;从 2012 年起,随着经济刺激进入尾声,行业需求急剧收缩,中低端过剩产能开始逐步退出,市场集中度开始回升,到 2016 年,CR4、CR8从 2012 年低点提升至 48.7%、71.4%;2016 年之后,随着供给侧结构性改革深入推进,行业加速出清,行P18 东兴证券深度报告 业集中度再创新高,2016-2020.11 行业 CR4 从 48.7%左右提升至 71.4%。行业龙头三一重工在挖掘机市场占有率在第一轮周期中,从 2010 年的 6.50%提升至 2016 年的 17.7%;在 2016 年开启的第二轮周中,市场占有率提升至 2021 年的 30%。