2)能源巨头纷纷延缓扩张计划,欧盟 SAF 产能建设或不及预期。作为第一个提出 SAF 强制混掺比例的全球主要经济体和核心市场,近年来许多欧盟能源巨头却推迟或减少了 SAF 的生产计划:2024 年 6 月,英国石油公司暂停了原计划于 2025 年投产的德国 SAF工厂;2024年7 月,壳牌暂停了荷兰 82 万吨产能的工厂,投产时间从 2025 年推迟至 2030 年;2024 年 10月,德国 Uniper 取消了瑞典 200MW 的氢基 SAF 项目;芬兰 Neste 也表示,在完成鹿特丹现有的 SAF 项目后,将不会推进其他计划,欧盟新产能建设或将延续较慢节奏。据德国 UFOP《2024/2025 年生物柴油报告》,2024 年全球 HVO 产量 1545.8 万吨,消费量 1561.9 万吨,HVO 本身已面临一定程度短缺,我们认为在此背景下,现有 HVO 装置转产 SAF 难度更大。