2025年前三季度零部件和分系统净利率较2024年企稳
2025-12-12 13:43:38
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经历了 23~24 年的行业需求不振，25 年军工行业如期迎来需求复苏，产业链营收重回增长，内部结构出现分化的趋势有望延续。23~24 年，受人员调整等多重因素影响，军工行业需求下放出现延迟，叠加武器装备低成本趋势下部分产品价格调整，产业链公司的营收和业绩普遍承压。2025 年是“十四五”最后一年，军工产业加速完成攻坚任务，行业需求开始回升，按照调整后的营收计算，25 年前三季度军工板块营收同比上升 3.07%，增速较 24 年同期由负转正。前三季度行业内部的需求复苏也呈现出分化：从下游分布看，兵器、信息化板块增速快，航天领域重回增长，航空板块营收出现下滑；分产业链层级看，受航天、兵器等需求拉动，上游公司营收实现8.3%的同比增长，明显快于分系统的 3.4%和总装的 1.2%。
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