政策呵护下我国房地产市场降幅有望逐步收窄。展望未来,房地产的止跌回稳需增量宏观政策层面的进一步支持,包括降低个人住房融资成本及部分一线城市加大放开限购力度,并关注落实城中村改造和存量房收储。从租金回报率来看,2025 年 11 月北京、上海、广州的租金回报率分别为 2.01%、2.02%、2.05%,均已高于 10 年期国债收益率。其中,深圳的租金回报率明显低于北京、上海、广州,是房价基数较高、城中村低租金房源占比较高、保租房供应量较大等原因导致的。以更直观的购房者视角来看,我们认为核心在于比较月供与租金两个变量,当月供小于租金时购房划算,反之则租房划算。