负利率政策也是在这一背景下提出,以进一步将名义利率水平压低至自然利率水平之下,并改变社会整体的通胀预期及风险偏好。日本央行将银行的超额存款准备金按规模划分为基础余额、宏观加算余额及政策利率余额并分别课以 0.1%、0%、-0.1%的利率。因为不同银行的超额存款准备金保有规模不同,部分银行政策利率余额规模较大而部分银行宏观加算余额仍有空间,不同的银行会根据自身需求在银行间市场交易,并将银行间隔夜利率控制在-0.1%~0%的范围内波动。日央行以此实现了突破 0%的政策约束,进一步降低整体利率水平。但是在导入负利率政策之后日本出现了长期国债收益率大幅下行,进而冲击银行系统的问题。为了解决这一问题,日央行随后又引入了 YCC 政策,以 10 年期国债为轴将收益率控制在固定范围以解决负利率政策带来的金融系统风险性问题。