【上海证券】苏试试验（300416）-苏试试验公司深度：试验设备和服务双轮驱动，精耕细作谋长远发展-251216（35页）.pdf

1、 Table_Stock 苏试试验苏试试验（300416）证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 试验试验设备设备和和服务服务双轮驱动双轮驱动，精耕细作精耕细作谋谋长远长远发展发展 苏试试验苏试试验公司深度公司深度 Table_Rating 增持（首次）增持（首次）Table_Summary 深耕工业品检测试验领域，环试设备和服务领域的领军者。深耕工业品检测试验领域，环试设备和服务领域的领军者。公司前身是创立于1956年的苏州试验仪器总厂，初期以力学振动试验设备为主业，2009年设立环境与可靠性实验室，确立设备和服务双轮驱动发展战略，并以苏州总部实验室为据点，在全国各地布局实验室网络。公司

2、于2015年在创业板上市，2019年通过收购上海宜特，正式进军集成电路检测领域，开始为客户提供从芯片、部件到终端整机产品全产业链的环境与可靠性试验验证及分析服务。历经60 余年的发展，现已成为国内环试设备和试验服务的领军企业，是国家工信部认定的专精特新“小巨人”企业。公司现面向工业品检测试验领域，聚焦试验设备、试验服务和集成电路验证与分析服务三大主业，2025H1收入占比分别为31.27%/49.19%/15.63%。设备为基服务为径，双轮驱动铸就环试龙头。设备为基服务为径，双轮驱动铸就环试龙头。公司立足环境与可靠性试验产业价值链高点，凭借“设备+服务”融合发展的商业模式，打造技术互助、资源共

3、享的信息平台，实现产业链高效协同，构建独特竞争优势。1）试验设备：）试验设备：环试设备属于技术密集型行业，技术门槛高，高端设备长期由海外厂商占据。公司在试验设备领域深耕 60 余年，拥有深厚的研发和技术实力，推出多款国内领先、国际先进的试验设备产品，并参与制定多项试验设备行业标准，引领我国环试设备行业技术发展。近年公司重点研发真空试验设备，可满足宇航领域试验需求，预计未来具备长期发展潜力。2019-2024 年公司设备业务收入的年均复合增长率为 9.16%。2）试验服务）试验服务：公司以设备优势为依托发展环试服务，在苏州、上海、北京和深圳等重要城市布局实验室，且在泰国设立海外实验室，以快速响应

4、和服务客户试验需求。目前公司一方面不断完善实验室网络布局，另一方面，紧跟产业链需求，围绕服务工业产品质量与可靠性主线深化专业门类，以环境与可靠性试验服务为核心，有计划地拓展专项试验服务能力建设，聚焦新能源、储能、航空航天、移动通信、电力装备、医疗器械等领域，丰富实验室专业测试能力，打开长期发展空间。2019-2024 年公司试验服务业务收入的年均复合增长率为 22.48%。布局集成电路检测高景气赛道，中长期成长动能充足。布局集成电路检测高景气赛道，中长期成长动能充足。在中美贸易摩擦不断升级的背景下，我国加快集成电路产业的国产化替代进程，催生大量配套测试服务需求，据中国半导体协会数据，2027

5、年我国集成电路第三方实验室检测分析市场规模预计达 180-200 亿元。公司于 2019 年收购上海宜特，正式进入集成电路第三方检测服务领域，公司现不断完善宜特的试验能力建设以巩固技术优势和行业地位，随着宜特产能逐步释放，公司收入规模和盈利能力有望持续提升。2020-2024 年公司集成电路检测业务收入的年均复合增长率为 14.06%。投资建议投资建议 我们预计公司营业收入 22.35、25.23、29.06 亿元，同比+10.36%、+12.89%、+15.17%；归母净利润为 2.52、3.16、3.99 亿元，同比 Table_Industry 行业行业:社会服务社会服务 日期日期:sh

6、zqdatemark Table_Author 分析师分析师:王亚琪王亚琪 Tel:021-53686472 E-mail: SAC 编号编号:S0870523060007 Table_BaseInfo 基本数据基本数据 最新收盘价（元）17.56 12mth A 股价格区间（元）10.78-19.14 总股本（百万股）508.55 无限售 A 股/总股本 99.33%流通市值（亿元）88.70 Table_QuotePic 最最近近一年一年股票股票与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：-17%-8%0%8%16%25%33%41%50%12/2