【五矿期货】黑色建材日报-251217（11页）.pdf

1、 黑色建材日报黑色建材日报 20252025-1 12 2-1 17 7 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 钢材钢材 【行情资讯】螺纹钢主力合约下午收盘价为 3081 元/吨,较上一交易日涨 7 元/吨（0.227%）。当日注册仓单 57057 吨,环比增加 15157 吨。主力合约持仓量为

2、 161.5142 万手，环比减少 12524 手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为 3150 元/吨,环比减少 0/吨;上海汇总价格为 3280 元/吨,环比增加 10 元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为 3246 元/吨,较上一交易日涨 13 元/吨（0.402%）。当日注册仓单 103404 吨,环比减少0 吨。主力合约持仓量为 120.6761 万手，环比减少 17793 手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为 3260元/吨,环比减少 0 元/吨;上海汇总价格为 3270 元/吨,环比增加 30 元/吨。【策略观点】昨日商品市场整体情绪偏弱，成材价格底部震荡。从基本面看，螺纹钢本周产量

3、明显下降，库存延续去化，供需结构相对平衡，整体表现中性偏稳；热轧卷板产量继续下滑，表观需求小幅回落，库存去化难度加大，本周厂库已出现阶段性累积。出口方面，12 月 12 日，商务部、海关总署联合发布第 79 号公告，明确自 2026 年 1 月 1 日起，对部分钢铁产品实施出口许可证管理。出口企业需凭货物出口合同及生产商出具的产品质量检验合格证明申领许可证，涉及 268 个海关商品编码，基本覆盖主要钢材出口品种。政策核心在于规范出口秩序，而非单纯压缩出口规模。预计该政策更多影响出口节奏，对钢材需求的实质性冲击相对有限，影响量总体可控，但短期内或对市场情绪及钢价形成一定压制。总体来看，当前终端需

4、求仍处偏弱状态，热卷库存压力相对突出，钢价预计维持底部区间震荡运行。受出口许可证管理影响，成材价格短期承压，后续有望逐步消化政策影响。宏观层面仍处政策空窗期，临近年底，需重点关注冬储价格变化，以及“双碳”政策是否再次强化并对钢铁行业产生边际影响。铁矿石铁矿石 【行情资讯】昨日铁矿石主力合约（I2605）收至 761.00 元/吨，涨跌幅+1.06%（+8.00），持仓变化+10173 手，变化至 47.96 万手。铁矿石加权持仓量 88.64 万手。现货青岛港 PB 粉 783 元/湿吨，折盘面基差 70.59 元/吨，基差率 8.49%。【策略观点】供给方面，最新一期海外铁矿石发运量延续增势

5、。发运端，澳洲、巴西发运量均有回升。主流矿山中 FMG发运下滑，其余三家不同程度增长。非主流国家发运量年内高位回调，近端到港量环比增加。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量 229.2 万吨，已跌破 230 万吨水平。高炉检修中部分因环保限产影响，其余多为年检，停炉时间相对较长。钢厂盈利率小幅下行。库存端，港口库存延续增势，钢厂库存近期消耗，处于同期低位。终端方面，铁水下台阶后，整体数据边际中性，结构中热卷相对偏弱。基本面端，铁矿石总体库存继续走高，库存结构性矛盾还未看到有效解决迹象，现货仍有一定支撑。美联储议息会议落地，中央经济工作会议“着力稳定房地产市场”，相对温和。上周五商务部、海关总

6、署公告自明年 1 月 1 日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理，预计买单出口将受到较大影响，后续观察政策的实际执行效果。估计铁矿石价格震荡偏弱运行。五矿期货早报|黑色建材 锰硅硅铁锰硅硅铁 【行情资讯】12 月 16 日，锰硅主力（SM601 合约）日内收跌 0.36%，收盘报 5736 元/吨。现货端，天津 6517 锰硅现货市场报价 5700 元/吨，折盘面 5890 吨，环比上日持稳，升水盘面 154 元/吨。硅铁主力（SF603 合约）日内收跌 0.65%，收盘报 5482 元/吨。现货端，天津 72#硅铁现货市场报价 5550 元/吨，环比上日下调 50 元/吨，升水盘面 68 元/