【东吴证券】电力设备行业跟踪周报：储能全球开花需求旺盛，AIDC和人形加速-251214（50页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报电力设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/50 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 储能储能全球开花需求旺盛，全球开花需求旺盛，AIDC 和人形加速和人形加速 2025 年年 12 月月 14 日日 证券分析师证券分析师 曾朵红曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 证券分析师证券分析师 阮巧燕阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 行业走势行业走势 相关研究相关研究 储能锂电淡季不淡、AIDC和人形加速 2025-12-07 锂电需求旺盛淡季不淡，

2、AI 储能需求强劲 2025-11-30 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 电气设备 10103 上涨 1.19%，表现强于大盘。核电涨 6.87%，发电设备涨 3.16%，风电涨 1.92%，电气设备涨 1.19%，新能源汽车跌 0.29%，光伏跌 0.59%，锂电池跌 1.18%。涨幅前五为迈为股份、通光线缆、中超控股、中利集团、晓程科技；跌幅前五为道明光学、天际股份、亿华通、亿利达、英搏尔。行业层面行业层面：储能：储能：四川绿电直连实施细则：不含存量电源，储能同步投产，可与项目整体参与电力市场。2025 年 11 月巴西公布第 15.269 号

3、法律，首次为储能建立系统性法律框架，将储能纳入独立能源活动，由ANEEL 监管，并纳入 2630 年 REIDI 基础设施税惠体系，电池储能系统及其组件的进口关税可降至零。25Q3澳大利亚大储新增并网 3 个储能项目，合计 0.54GW/1.8GWh，创历史新高。澳大利亚计划将户储补贴总预算追加制 72 亿澳元，并引入“容量分级补贴”机制，新规预计 2026 年 5 月生效。海辰储能发布 1300Ah 电芯及系统产品。人形机器人：人形机器人：上海虹桥商务区打造智能机器人协同创新中心；机器人彻底摆脱遥控器，全国首个全自主无人化展厅亮相；星尘智能推出端到端 VLA 模型；云迹科技上市出海，解锁智能

4、机器人全球新赛道。电电动车动车：中汽协：11 月电动车 182 万辆，同环比 21%/6%，电动化率 53%，环比+1%，1-11 月累计1473 万辆，同比+31%；11 月电动车出口 30 万辆，同环比+261%/17%，累计 228 万辆，同比+100%；乘联会：11 月电动乘用车零售 132 万辆，同环比+4%/+3%，电动化率 59%，1-11 月累计增长 19%；11 月动力储能电池产量 176GWh，同环比 49%/3%，铁锂占比 79%；11 月宁德国内装机份额 43.7%，累计占比 42.9%；万华化学年产 65 万吨磷酸铁锂项目落地莱州；Liontown 将向天华新能供应

5、15 万吨锂精矿；莫桑比克耗资逾 1 亿美元的石墨新工厂即将建成，石墨年产能约 20 万吨；三星 SDI 签订磷酸铁锂储能大单；海辰储能拿下 150gwh中车的超级订单；何小鹏谈小鹏汽车押注新一代 VLA 大模型；深蓝 S07 华为版 16 万起，630km 续航+智能驾驶新体验；东风日产 N6 插混轿车上市 10 天订单破万，成年轻家庭新宠；福特烈马新能源 SUV 下线，增程版续航 1220km，纯电版 650km；特斯拉中国 11 月销量大增 40%，Model Y/3 现车紧俏。市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 41.05 万/吨，-0.7%；百川金属钴 41.00 万/吨，0.0%

6、；镍：上海金属网 12.00 万/吨，0.0%；碳酸锂：SMM 工业级 9.20 万/吨，+1.3%；SMM 电池级 9.45 万/吨，+1.3%；电解液：SMM 磷酸铁锂 3.53 万/吨，+2.9%；SMM 三元动力 3.68 万/吨，+2.1%；前驱体：SMM 四氧化三钴 35.50 万/吨，+2.2%；三元 523 型 10.55 万/吨，+0.5%；正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.95 万/吨，+0.8%；三元 811 型 16.70 万/吨，+0.6%；三元 622 型 15.30 万/吨，+1.3%；负极：百川石油焦 0.32 万/吨，0.0%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DM