农林牧渔行业周报第41期：猪价低位运行继续推荐生猪养殖-251207（25页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 猪肉 猪价低位运行，继续推荐生猪养殖 农林牧渔行业周报第 41 期 本周观点本周观点:种种植植产产业业链：链：据农业农村部，为确保明年春夏播用种安全，近日农业农村部在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次检查聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物以及国家救灾备荒储备种子，重点核查种子企业生产经营资质、种子质量、标签标注、品种真实性等内容，依法严厉查处无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时继续开展网络平台售种专项整治，严防不合格及非法种子流入市场，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积

2、单产提升。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标标的的选选择择方方面，面，种植种植端端北大北大荒和荒和苏垦苏垦农发农发将受将受益；益；种业种业方面方面我们我们重重点点推推荐荐先发先发优势优势明明显的显的大北大北农、农、隆平隆平高科高科，登，登海种海种业、业、荃银荃银高高科科、丰乐丰乐种业种业、万、万向德向德农等农等也有也有望持望持续受续受益。益。生生猪猪养养殖：殖：根据猪易通数据，本周全国外三元本周生猪均价

3、11.39 元/公斤，周环比-0.70%，本周生猪价格持续下跌，截止本周五，全国生猪均价为 11.30 元/公斤。据农业农村部数据，10月末全国能繁母猪存栏量 3990 万头，环比-1.1%，同比-2.1%，生猪产能综合调控稳步推进。猪价持续低位震荡，接近行业现金成本，叠加政策持续推进，主动&被动去产能下产能去化超预期且未来有望加速，重视生猪板块左侧布局机会。目前生猪养殖行业仍然处于亏损状态，但环比上周亏损幅度扩大，据 Wind 数据，本周，我国自繁自养生猪养殖头均亏损 167.69 元，亏损进一步扩大，外购仔猪头均亏损 259.39 元，自繁自养与外购仔猪亏损幅度均扩大，行业亏损下的主动去产

4、能继续推进。且近几个月一直在推进生猪行业反内卷相关举措,10 月数据反馈已取得积极进展，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升。在国家政策引导下，我们认为未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率将进一步提升。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具具体体标标的选的选择上择上，我们认为：（我们认为：（1 1）养殖板块：）养殖板块：立华股立华股份、份、牧牧原股原股份、份、双汇双汇发展发展、德康农牧、德康农牧、京基智农京基智农、温、温氏股氏股份份；（2 2）饲料饲料板块板块：海：海大集大集团；团；（3 3）动保后周期板块：金）动保后周期

5、板块：金河生物、河生物、生生物物股股份、份、普莱普莱柯和柯和中牧中牧股份股份等都等都有望有望充分充分受益受益。风险提示风险提示 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分分析析师师：周莎：周莎 邮箱： SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 分分析析师师：魏心欣：魏心欣 邮箱： SAC NO：S1120524100002 联系电话：-25%-16%-8%1%9%18%2023/112024/22024/52024/82024/11农林牧渔沪深300 证券研究报告|行业研究周报 2025 年 12 月 07 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

6、 2 2 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。盈盈利利预预测与测与估值估值：重点公司 股票股票 股票股票 收盘价收盘价 投资投资 E EP PS S(元元)P P/E E 代码代码 名称名称 （元）（元）评级评级 2 20 02 24 4A A 2 20 02 25 5E E 2 20 02 26 6E E 2 20 02 27 7E E 2 20 02 24 4A A 2 20 02 25 5E E 2 20 02 26 6E E 2 20 02 27 7E E 600737.SH 中粮糖业 17.02 买入 0.80 0.66 0.88 1.21 21.25 2