【创元期货】玉米周度报告：港口上量，饲料厂累库，粮价高位持稳-251130（15页）.pdf

1、 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 玉米玉米周度报告周度报告 报告要点：报告要点：现货方面，30 日锦州港新粮 15 水 720 容重以上 2220-2230 元/吨，锦州港中孚 15 水 700 容重以上 2210 元/吨，近日港口上量增加，但船期仍多，粮价维持在高位。销区方面，广东港低库存抬升贸易商报价情绪，28 日蛇口港二等粮 2460 元/吨周涨 90 元/吨，南通港 2380 元/吨周涨 50 元/吨，但南北顺价且有利润，近期船期下海密集，预计 11 月上旬南港低库存问题或将缓解。产区方面，本周华北地区到车量稳定在 700 车以上，到车相对充

2、裕，叠加华北地区深加工企业库存回升，收购价整体稳定略涨，若该到车量维持，后续将有下调收购价情况。相反，东北地区深加工库存连续几周下降，叠加东北部分地区降雪，农户有惜售情绪，短期港口要粮需求大，深加工被迫提价收购，产区企业收购价近日上调显著。售粮进度方面，钢联监测华北 28%，同比+1pct，山河四省环比售粮速度持平;东北 26%，同比+4pct,环比售粮速度加快。需求方面，华南出货量历史高位，华北华南主要养殖区域饲料厂库存显著增加且处于历史中性偏上水平，短期高价或将抑制补库积极性；深加工需求小幅增加，低加工利润情况下，刚需补库为主，主动大量建库节点或未到。总体来看，短期供需存在错配，港口现货偏

3、强带动上量增加，随着船期减少，贸易商继续提价收购意愿降低，同时产区粮源仍充裕，短期下游补库结束后，港口累库将降低盘面预期，现货走弱后可择机短空。关注关注点：点：农户售粮情绪、港口到货量、贸易商建库节奏等 创元研究 创元研究农产品组 研究员：陈仁涛 邮箱： 投资咨询资格号：Z0021372 从业资格号：F03105803 港口港口上量上量，饲料厂饲料厂累库，累库，粮价粮价高位高位持稳持稳 2022025 5 年年 1 11 1 月月 3030 日日 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11.1 行情回顾

4、：港口粮价稳在高位，东北偏强行情回顾：港口粮价稳在高位，东北偏强 .3 3 1.21.2 基差与价差：月差冲高回落，基差持稳基差与价差：月差冲高回落，基差持稳 .4 4 二、供应端二、供应端 .5 5 2.12.1 港口情况：锦州港汽运量近港口情况：锦州港汽运量近 1 1 年来新高，关注北港库存年来新高，关注北港库存 .5 5 2.22.2 替代情况：关注外贸谷物到港替代情况：关注外贸谷物到港 .6 6 三、需求端三、需求端 .7 7 3.13.1 饲料消费：华北华南库存大增，关注补库持续性饲料消费：华北华南库存大增，关注补库持续性 .7 7 3.23.2 深加工消费：库存微降，区域分化深加工

5、消费：库存微降，区域分化 .9 9 四、总结四、总结 .1010 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 行情回顾：港口粮价稳在高位，东北偏强 30 日锦州港新粮 15 水 720 容重以上 2220-2230 元/吨，锦州港中孚 15水 700 容重以上 2210 元/吨，近日港口上量增加，但船期仍多，粮价维持在高位。销区方面，广东港低库存抬升贸易商报价情绪，28 日蛇口港二等粮 2460 元/吨周涨 90 元/吨，南通港 2380 元/吨周涨 50 元/吨，但南北顺价且有利润，近期船期下海密集，预计 11 月上旬南港低库存问题将

6、会缓解。产区方面，本周华北地区到车量稳定在 700 车以上，到车相对充裕，叠加华北地区深加工企业库存回升，收购价整体稳定略涨，若该到车量维持，后续将有下调收购价情况。相反，东北地区深加工库存连续几周下降，叠加东北部分地区降雪，农户有惜售情绪，短期港口要粮需求大，深加工被迫提价收购，产区企业收购价近日上调显著。图：图：玉米玉米 01 合约合约（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：淀粉淀粉 01 合约（元合约（元/吨）吨）资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 图：图：主要产区玉米现货价格主要产区玉米现货价格（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：港口价格（港口价格（单位：单位：