2026年房地产行业年度策略-251206（64页）.pdf

1、中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信2 0 2 5.1 2.0 6证券研究报告2026年房地产行业年度策略由子沛S0740523020005 侯希得S目录目录C CONTENTSONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所政策回顾展望板块财务分析行业基本面数据及房企销售情况土地市场现房销售制度分析房地产危机成因与全球房价运行周期投资建议风险提示CONTENTSCONTENTS目录目录C CCONTENTSCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所1政策回顾4政策

2、回顾及展望政策回顾及展望2025年，房地产市场先扬后抑，延续波动调整态势，政策仍然保持宽松。在“止跌回稳”的基调下，城市更新、商品房收储及专项债收地等支持政策稳步推进。需求端方面，限购放宽、公积金利率下调、购房优惠力度加大以及新规“好房”等各项措施接踵而至，刺激销售回稳；供给端方面，信贷仍保持宽松，主流房企资金来源畅通，房企积极拿地，土地市场的下行趋势有所扭转。整体来看，2025年市场仍在波动中寻求平衡。展望2026年，从中央层面来看，一是“十五五”规划提出构建房地产新模式，优化保障房供给，建设绿色智慧“好房子”，推动行业高质量发展；二是需求端多措并举，降低购房门槛和购房成本，释放市场潜在需求

3、；三是企业端，防范和化解房企的债务风险，满足及支持房企的合理融资需求。地方层面来看，支持购房的政策将持续推进，一线部分城市尚有松绑空间，包括：放松限购、提升得房率等，此外，多数二三线城市或将继续加码需求端的刺激。51-61-6月中央月中央&地方政策回顾地方政策回顾2025年上半年，中央层面多次提及城市更新等措施，各地购房刺激政策频出。时间施政主体政策内容1月中央国务院常务会议：城市更新促内需，推进老旧小区改造与功能提升。财政部：2025年新增发行的专项债额度内，地方可用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房。地方杭州多区县出台购房补贴：住宅补25万，非住宅按契税30%60%补助。2月中央中央

4、政治局会议：稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，。国开行：将持续为加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持。住建部：加快推进配售型保障性住房轮候库建设工作，扩大城中村改造政策支持范围。地方广东首发304亿专项债收购存量土地，覆盖19城86个项目。3月中央政府工作报告：持续用力推动房地产市场止跌回稳，更大力度促进楼市健康发展。自然资源部和财政部：专项债支持土地储备。中办、国办促消费：稳楼市、改危旧房、专项债收存量房、扩公积金使用。4月中央国务院常务会议要：持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。中央政治局会议：加力实施城市更新，加快构建房地产发展新模式。地方武汉：多孩家庭最高补

5、贴12万。5月中央央行：公积金房贷利率降至2.6%，LPR同步下调。金融监管总局：完善房地产融资制度，稳信贷、保刚需、支持高品质住房。中办、国办：持续推进城市更新行动。地方信阳：新出让土地拟全面实行现房销售。苏州：购新建商品住房补贴0.5%。6月中央国务院常务会议：更大力度推动房地产市场止跌回稳。财政部、住建部拟支持北京等20城实施城市更新行动。地方杭州余杭区：购房促销项目每套补贴4万元。资料来源：wind、中国人民银行官网、各地方政府官网、中泰证券研究所67-127-12月中央月中央&地方政策回顾地方政策回顾2025年下半年，中央多次提及构建房地产健康高质量发展的新模式。时间施政主体政策内容

6、7月中央中央城市工作会议：城市发展重心从“增量扩张”转向“存量提质”。中央政治局会议：落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。国资委：央企要主动融入城市发展创新生态，积极参与城中村和危旧房改造。地方荆门：明年起，新开发商品房原则上现房销售。重庆置换补贴：新房140及以下补1%，以上补0.5%8月中央财政部、税务总局明确房企留抵退税政策：连续6个月新增留抵超50万，可退第六月增量的60%。国务院第九次全体会议：巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造。中共中央、国务院：加快构建房地产发展新模式，更好满足群众刚性和多样化改善性住房需求。地方北京：五环外不限购，加大公积