【五矿期货】贵金属日报-251204（7页）.pdf

1、贵金属日报贵金属日报 20252025-1212-0404 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： 贵金属贵金属 【行情资讯】沪金跌 0.12%，报 955.66 元/克，沪银跌 0.13%，报 13600.00 元/千克；COMEX 金报 4238.50 美元/盎司，COMEX 银报 58.93 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.06%，美元指数报98.87；昨日所公布的美国经济数据分化，宽松货币政策预期对于贵金属价格的驱动已出现明显的边际弱化，需要注意短期剧烈的价格回调风险。美联储 12 月份

2、议息会议前的最后一份就业报告表现偏弱，美国 11 月 ADP 就业人口数下降 3.2万人，低于预期的新增 1 万人和前值的新增 4.7 万人。数据理论上应增大市场对于联储后续宽货币的预期，驱动金银价格走强。但在偏弱的 ADP 就业数据公布后盘面反应较小。随后晚间公布的美国 11 月 ISM 非制造业 PMI 为 52.6，高于预期的 52.1 和前值的 52.4，具备一定韧性。截至今晨，COMEX 白银 12 合约持仓量下午退坡至 1934 手，折合白银 300.7 吨。当前 COMEX 总库存量为 14181 吨，较前日下跌 1.89 吨，去库斜率放缓。外盘白银从近月持仓来看难言“交割困难”

3、。【策略观点】面对就业数据的利多因素金银价格昨日未延续强势表现，哈塞特的“任命暗示”也令短期宽货币的驱动因素出尽，当前金银策略上建议逐步了结在手多单，转入观望状态。沪金主力合约参考运行区间 935-968 元/克，沪银主力合约参考运行区间 12639-14200 元/千克。贵金属研究 2025-12-04 2 图图 1 1：金银重点数据汇总：金银重点数据汇总 单位2025-12-032025-12-02日度变化日度涨跌幅近一年历史分位数黄金2025-12-032025-12-02收盘价（活跃合约）美元/盎司4234.804238.70下跌下跌-0.09%97.22%成交量万手16.9621.2

4、1下跌下跌-20.02%30.95%持仓量（CFTC最新报告期：周)万手47.2448.58下跌下跌-2.75%47.16%库存吨11281128下跌下跌-0.03%19.04%LBMA黄金收盘价美元/盎司4214.754238.85下跌下跌-0.57%98.02%收盘价（活跃合约）元/克956.70958.42下跌下跌-0.18%96.31%成交量万手36.6138.63下跌下跌-5.24%42.62%持仓量万手33.7834.22下跌下跌-1.27%9.42%库存吨90.8790.87持平持平0.00%98.36%沉淀资金亿元517.14524.73流出流出-1.45%54.91%收盘价多

5、付空949.54954.69下跌下跌-0.54%96.31%成交量吨26.9445.46下跌下跌-40.73%11.47%持仓量吨220.40224.46下跌下跌-1.81%72.95%白银2025-12-032025-12-02收盘价（活跃合约）美元/盎司58.9359.15下跌下跌-0.37%99.18%持仓量（CFTC最新报告期：周)万手16.9417.24下跌下跌-1.74%75.47%库存吨1420614181上涨上涨0.17%30.15%LBMA白银收盘价美元/盎司57.4457.49下跌下跌-0.09%99.20%收盘价（活跃合约）元/千克13,582.0013,423.00上涨

6、上涨1.18%99.59%成交量万手368.68342.78上涨上涨7.56%98.36%持仓量万手79.6379.11上涨上涨0.65%48.77%库存吨626.63594.63上涨上涨5.38%7.78%沉淀资金亿元292.00286.71流入流入1.84%99.59%收盘价空付多13,536.0013,398.00上涨上涨1.03%99.59%成交量吨984.59894.35上涨上涨10.09%91.39%持仓量吨3915.7343969.488下跌下跌-1.35%75.00%COMEX白银SHFE白银AgT+D金银重点数据汇总金银重点数据汇总COMEX报告区间为:COMEX黄金SHFE