国防军工行业投资策略周报：商业航天司设立助力产业资源战略统筹-251125（12页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！商业航天司商业航天司设立设立，助力产业助力产业资资源源战略统筹战略统筹 国防军工国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.11.25 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 分析师分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 联系人联系人 任子悦 相关报告相关报告 1.福建舰正式入列，太空算力开启航天新叙事 2025-11-12 2.国防军工 2025 年三季报总结 2025-11-05 3.载人任务发射成功，低空基建迎政策红利期 2025-11-

2、04 核心观点核心观点 国防军工行业行情回顾：国防军工行业行情回顾：近一周(2025/11/15-2025/11/22)国防军工行业指数涨跌幅(-1.72%)在申万一级行业中排名第 4/31；近一月(2025/10/22-2025/11/22)国防军工行业指数涨跌幅(-3.82%)在申万一级行业中排名第21/31；近一年(2024/11/22-2025/11/22)国防军工行业指数涨跌幅(6.71%)在申万一级行业中排名第 19/31。国防军工国防军工行业估值水平：行业估值水平：当前(2025/11/22)国防军工行业的 PE-TTM(75.63)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 71.

3、01%；航空装备-申万II 行业的 PE-TTM(76.33)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 70.84%；航天装备-申万 II 行业的 PE-TTM(282.38)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为99.42%；航海装备-申万 II行业的PE-TTM(40.74)在过去十年中的PE-TTM 分位数为 0.29%；军工电子-申万 II 行业的 PE-TTM(102.36)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 94.63%；地面兵装-申万 II 行业的 PE-TTM(135.64)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 80.47%。国防国防军工行业个股行情总结军工行业个股行情总结

4、：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:江龙船艇(64.97%)、航天发展(31.77%)、天海防务(22.74%)、亚光科技(17.79%)、晨曦航空(15.34%)、中船防务(14.92%)、天和防务(12.84%)、亚星锚链(10.61%)、新余国科(9.72%)、国瑞科技(8.10%)；近一周表现位居后十位的个股为:菲利华(-7.24%)、烽火电子(-7.48%)、派克新材(-7.54%)、奥维通信(-7.67%)、中国卫星(-7.75%)、海特高新(-7.89%)、航新科技(-8.37%)、盛路通信(-8.59%)、西测测试(-11.78%)、天奥电子(-12.93%)。资金资金

5、数据跟踪数据跟踪：申万国防军工行业本周(2025/11/15-2025/11/22）成交额为 3197 亿元，相较上年同期同比+31.83%，相较上周环比+35.76%。本周军工 ETF 基金份额较上周同期+1.08%，较上月同期-2.61%，较上年同期+72.59%；基金规模较上周同期-1.83%，较上月同期-6.13%，较上年同期+75.18%。行业要闻：行业要闻：国防科工局增设商业航天司并招录监管岗；福建舰航母编队首次海上实兵训练。投资投资建议：建议：建议关注商业航天、军贸、无人装备、军工 AI、低空经济等投资主线和核心标的。风险提示：风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业

6、竞争加剧风险 -11%-3%5%13%21%29%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 行业及个股行情回顾行业及个股行情回顾 .4 4 1.11.1 行业行情回顾行业行情回顾 .4 4 1.21.2 个股行情回顾个股行情回顾 .6 6 1.31.3 资金情况资金情况 .8 8 2 2 国防军工行业重要公司公告国防军工行业重要公司公告 .9 9 3 3 国防军工要闻国防军工要闻 .1010 4 4 本周行业观点本周行业观点 .1010 5 5 风险提示风险提示 .1111 图表目录图表目录 图图 1 1