【宁证期货】双焦：供需小幅回落，盘面偏弱运行-251124（5页）.pdf

1、1请务必阅读正文之后的免责条款部分双焦双焦：供需小幅回落供需小幅回落，盘面偏弱运行盘面偏弱运行期货研究报告丛燕飞投资咨询从业资格号：Z报告导读：报告导读：1 1、市场回顾与展望：、市场回顾与展望：本周炼焦煤、焦炭市场偏弱运行，焦炭价格累计共上涨四轮，幅度200-220元/吨。焦企方面，本周开工整体微增，原料煤价格有回落迹象，焦企利润回升开工积极性提高。下游需求方面，钢厂铁水产量仍处年中偏高位，短期内对原料需求仍保持刚需，但钢厂利润整体不佳，对原料价格上涨接受度偏低。展望：展望：供应端，主产区煤矿产能释放依旧受限，叠加近日安全检查对生产略有影响，国内供应依旧偏紧。需求端，焦炭产量延续下滑，市场情

2、绪转冷后中下游采购有所放缓，上游煤矿有所累库。国内煤矿低产量和低库存状况有望保持至年底，进口虽持高位，但焦煤基本面暂未出现明显弱化，基本面对价格支撑较强，当前预计震荡运行。风险提示：风险提示：煤矿安检限产；进口煤情况变化；粗钢压产政策；政策刺激超预期。2 2、基本面数据周度变化、基本面数据周度变化：双焦单位最新一周上一期周度环比变化量周度环比变化率频率焦煤总库存万吨2126.772157.64-30.87-1.43%周度焦炭总库存万吨880.63879.351.280.15%周度钢厂日均铁水产量万吨236.28236.88-0.6-0.25%周度独立焦企吨焦利润元/吨19-3453-155.8

3、8%周度2025年11月24日周报2请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告1.1.期货期货市场回顾市场回顾图 1：焦煤&焦炭主力合约5日分时图数据来源：钢联终端，宁证期货2.2.现货市场回顾现货市场回顾图 2：炼焦煤各煤种汇总均价图 3：主焦煤：蒙煤自提价数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货图 4：冶金焦：准一级：汇总价格图 5：冶金焦：一级到厂价：河北钢铁数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货3请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告图 6：焦煤基差图 7：焦炭基差数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货3.3.基本面数据基本面

4、数据图 8：精煤日均产量：矿山&洗煤厂（万吨）图 9：蒙煤通关量：甘其毛都口岸（吨）数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货图 10：炼焦煤库存：钢厂&独立焦企&港口（万吨）图 11：炼焦煤库存可用天数：钢厂&独立焦企数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货4请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告图 12：焦炭日均产量：钢厂&独立焦企（万吨）图 13：247家钢厂日均铁水产量（万吨）数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货图 14：焦炭库存：钢厂&独立焦企&港口（万吨）图 15：焦炭库存可用天数：钢厂数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢

5、联终端，宁证期货图 16：吨焦利润：独立焦企图 17：247家钢厂盈利率数据来源：钢联终端，宁证期货数据来源：钢联终端，宁证期货期货研究报告宁证宁证期货有限公司期货有限公司（以下简称（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可【20112011】17751775 号号）。在使用本公司期货研究报告产品及服务前，请用户仔细阅读本声明，充分理解自身将要承受的风险以及可能需要担负的责任。若用户无法认可本声明内容，请不要使用本产品及服务进行投资。所有使用本公司产品及服务的用户均默认已充分了解并掌握声明内容，并自愿以本人名

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